hanp(雅戈尔2018年年度董事会经营评述)

雅戈尔（600177）2018年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

(一)时尚服装 2018年，为实现"国际化时尚集团"的企业愿景，雅戈尔在多年夯实的全产业链竞争优势基础上，推进"智慧营销"、"智能制造"和"生态科技"三大战略，以产业互联网思维推动企业数字化转型，进一步巩固了产业核心竞争能力。 1、多点多级支撑，推进智慧营销 重新构筑品牌矩阵：报告期内，雅戈尔深度研判消费趋势，结合各品牌发展实际，重构品牌矩阵。YOUNGOR延续商务经典的同时，酝酿开发融入YOUNGOR LADY(雅戈尔女装)的工坊系列，Hart Schaffner Marx明确高端美式休闲的定位，开拓户外和女装系列，MAYOR深度引入意大利时尚元素，丰富产品品类，HANP加大市场细分，重点开拓袜子、内衣及床品卫浴产品。 O2O全渠道运营落地：报告期内，雅戈尔加快数字化转型，完成业务中台一期建设，初步实现了线上线下库存打通，全渠道O2O运营落地，实现门店全覆盖。2018年11月，雅戈尔开展"线上线下一个漾"活动，首次尝试"线上推广、线下体验"、"线上销售、线下服务",实现了线上下单、附近门店发货，完成销售收入5.02亿元，同比增幅11.6%。 C2M模式创新演进：报告期内，雅戈尔研发应用3D量体技术，结合产线智能制造推进，实现了3D量体、自动制版、快速交货，并以此实现对会员体型大数据分析应用，制定"雅戈尔化"版型标准，为新型C2M模式奠定了基础。 大店战略持续推进：报告期内，雅戈尔持续推进大店战略，关注核心城市核心资源。截至报告期末，各类网点合计2,258家，较年初减少98家，营业面积41.17万平方米，较年初增加1.71万平方米，营销布局更加聚焦。新开大店引入人脸识别、服务机器人、智能语音导购等科技手段，提升消费和服务体验，提升终端运营能力。 全域引流精准营销：报告期内，雅戈尔开展86场会员权益类活动，借助近场引流、数据银行、社群营销等方式，实现公域引流、私域运营，截至报告期末，雅戈尔全品牌会员人数达到563.70万人，较年初增加192.05万人；会员消费金额344,910.89万元，复购率达到64.5%。同时通过阿里云店、微信小程序等全渠道营销工具，全域连接顾客、导购和门店，打破营销的时空局限，为会员提供离店咨询、离线销售、精准推送、同城配送增值服务。 2、"四化合一"赋能，加速智能制造 西服流水线完成智能化改造：报告期内，以标准化、自动化、信息化和智能化为内核、采用智能全流程吊挂的宁波西服精品流水线成功运行，明显加快了订单流转和反应速度，大幅缩短了生产周期。生产效率提升25%,大货生产周期从45天缩短到32天，定制周期从15个工作日缩短到5个工作日，并实现了全程数字化管理，智能制造初见成效。 生产基地总体布局基本完成：报告期内，宁波基地持续推进智能制造和精益生产，向"精品化、定制化"转型；珲春基地作为成本效益中心，产能占比达到86%,规模化生产效益全面显现；云南瑞丽工厂作为战略储备，也在报告期内完成筹建和试生产。 3、创新转型升级，发展生态科技全产业链发力深化汉麻研发：公司参股公司宁波汉麻生物科技有限公司于2007年进军汉麻产业，与解放军总后勤部军需装备研究所技术合作，推进汉麻应用的工业化和市场化，目前已获得23项、申报14项专利技术，掌握了汉麻纤维新材料在纺织服装中应用的核心科技，并拓展研发汉麻籽、叶在其他领域的综合应用。报告期内，依托汉麻纤维处理、纺纱、织造、染整、成衣制造的产业链，公司HANP品牌应用新研发的汉麻粘胶推出家居服饰，针对床品套件开发出新的汉麻混纺面料，深受市场认可。 加大棉纺产业投入创新力度：报告期内，为了进一步强化全产业链优势，公司投入17,000万元，将对新疆雅戈尔农业科技股份有限公司的持股比例由27%增加至56%。报告期内，新疆雅戈尔农业科技股份有限公司持续提升研发能力和技术水平，尝试培育种植棉花新品(阳绒棉),以期提高棉花质素和产量，从而提高成衣品质，稳定面料成本。 持续推进面料工艺深度研发：报告期内，雅戈尔在成衣制造中强化DP免熨、水洗等工艺的纵向开发，并深度利用国际化资源，与ALUMO、ALBINI、LORO PIANA、ZEGNA、CERRUTI1881等联合研发纱线、面料和独家产品，2018年成功研发铜氨、宾霸、德绒、汉麻粘胶、汉麻真丝混纺等新材料，向市场推出水柔棉超T、DP 衬衫、针织裤等新品，产品附加值提升，毛利率提高1.21个百分点至65.51%。 (二)地产板块 报告期内，雅戈尔地产板块双管齐下，在稳步推进开发业务的同时，迈出了向养生、养老、健康小镇等新兴关联产业转型探索的实质性步伐。 1、开发投资有序推进 报告期内，雅戈尔地产开发业务按计划推进项目开发进度：新开工项目4个(宁波江上花园一期、印东方、舟山海港城、温州翡翠天地),新开工面积48.04万平方米(合作项目按权益比例折算，以下同);竣工项目3个(宁波雅明花苑、都市阳光、苏州太阳城超高层北),竣工面积30.06万平方米；期末在建项目11个，在建面积110.48万平方米。 2、销售计划基本完成 报告期内，雅戈尔新推、加推宁波九里江湾、海晏府、大悦雅园等项目，新增可售面积28.81万平方米，累计去化预售面积30.92万平方米，实现预售金额848,943.04万元，较上年同期增长3.91%。截至报告期末，雅戈尔整体预售比例达到82.89%,结存可售面积22.62万平方米。 3、竣工项目顺利交付 报告期内，雅戈尔自营项目完成了宁波雅明花苑、苏州太阳城超高层(北)等项目的集中交付，结转面积14.31万平方米，实现营业收入375,176.82万元，分别较上年同期降低44.25%、18.23%;合作项目都市阳光竣工交付，结转面积16.86万平方米，结转收入176,563.69万元(不计入营业收入仅反映投资收益)。已交付项目由于成本控制和产品结构的因素，毛利率较上年同期增加5.71个百分点至46.54%。 4、合理储备优质项目 报告期内，雅戈尔合计投入341,765.34万元，通过招拍挂竞得宁波鄞州新城区钟公庙地块、江北区湾头地区地块，通过淘宝网司法拍卖网络平台竞得天津市亿豪大厦，通过变更土地性质获取云南汉麻厂地块。 截至报告期末，雅戈尔土地储备共4个，土地面积38.68万平方米，规划计容建筑面积77.90万平方米。 5、康旅业务正式启动 报告期内，雅戈尔以7,509.64万元的价格竞得海曙区集士港镇CX06-05-02g地块，计划投资170,000万元，筹建三级甲等标准的大型综合智能医院，打造医养结合的健康小镇，并筹划成立康旅控股有限公司，统筹运营酒店、旅游、健康、养老资产。 目前，宁波普济医院项目已获得宁波市卫生健康委员会批准，并与中国科学院大学宁波华美医院(宁波市第二医院)签署全面托管协议，计划2021年一期项目450个床位建成投入使用。 6、财务状况安全稳健 报告期内，雅戈尔地产板块强调现金为王和快速周转，保证了预售回款和开发投资之间的良好循环，期末有息负债仅51,585万元；剔除预收房款962,731.62万元后的资产负债率为41.75%。 (三)投资业务 报告期内，雅戈尔投资业务实现投资收益320,730.34万元，较上年同期增加15,995.65万元，其中： (1)以权益法核算宁波银行、浙商财险等长期股权投资资产，产生投资收益147,447.49万元，较上年同期增加51,271.39万元； (2)处置宁波银行可转债、中信股份、浦发银行、创业软件等金融资产，产生投资收益57,073.16万元，较上年同期减少54,937.05万元； (3)持有金融资产获得分红及购买理财产品等获得收益116,209.69万元，较上年同期增加19,661.31万元。 截至报告期末，雅戈尔主要投资项目如下表所示：单位：万元 报告期内，雅戈尔以扎实为不变，以创新应万变，完成营业收入963,547.93万元，由于地产项目交付结转晚于预期，较上年同期降低2.07%;实现归属于上市公司股东的净利润367,692.92万元，较上年同期增加338,019.78万元(上年计提中信股份资产减值准备330,836.93万元),增长1139.14%,其中：时尚服装板块完成营业收入564,353.44万元，较上年同期增长13.22%;实现归属于上市公司股东的净利润82,981.82万元，较上年同期增长9.34%;地产板块完成营业收入399,116.57万元，较上年同期降低17.79%;实现归属于上市公司股东的净利润104,897.39万元，较上年同期降低14.51%;投资业务实现投资收益320,730.34万元，较上年同期增长5.25%;实现归属于上市公司股东的净利润179,813.71万元，较上年同期增加348,729.72万元。

三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 公司主营业务行业格局及趋势请查阅本报告"第三节、公司业务概要"中"一、(二)行业情况"。 (二)公司发展战略 1、时尚服装：以"两个融合"为切入点，打造"三位一体"的生态闭环，最终实现"四个一千"的中期战略目标，和打造国际化时尚集团的企业愿景。 两个融合：即线上推广、线下体验，线上销售、线下服务。 三位一体：即智能制造、智慧营销和生态科技相辅相成。 四个一千：即培育1,000万名年消费额在1,000元以上的活跃会员、建设1,000家年销售额在1,000万元以上的营销平台。 2、地产板块：在保持现有开发业务良性发展的同时，进一步展开对文化、旅游、养生、养老、健康小镇等新兴关联产业的转型探索。 3、投资业务：为减少资本市场波动对公司的不确定性影响，使得投资者和资本市场对公司的 认识、判断更清晰、更明确，公司拟对投资战略作出重大调整，除战略性投资和继续履行投资承诺外，将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置财务性股权投资和个别战略性投资，以进一步聚焦服装板块主业的发展。 (三)经营计划 2019年，雅戈尔将持续推进"智能制造、智慧营销、生态科技"三大战略，加快推进项目建设，确保如期竣工交付，预计营业收入较上年同期增长20%左右(以上经营目标存在不确定性，公司将根据宏观环境、市场趋势等进行必要调整，不构成对未来业绩的实质承诺)。 1、时尚服装 2019年，雅戈尔将持续关注内涵式增长，从新零售、新品牌、新渠道等多个维度重新出发，在各项改革和探索中实现全面的转型升级。 提升品牌驱动力：在发展中不断明确和调整各品牌的目标和方向，挖掘品牌价值的内生动力，提高子品牌独立运营能力。2019年将新开设500家HANP袜子专柜，重新推出雅戈尔女装品牌。 提升产品时尚度：利用全产业链优势，引入与流行接轨的版型、工艺和面料，推出时尚新品，培育新的增长点；通过线上大数据挖掘，打造线上专供的畅销单品；运用热门IP并推出联名款，提高新时代主力客群的关注指数和消费占比。 全面推进智能制造：在宁波基地组建、升级西服、衬衫、时装全自动智能流水线的同时，综合考虑三大基地未来远程异地管控的总体规划，启动珲春、瑞丽基地的数字化改造工程，全力打造快速、高效、柔性化制造工厂。 深化数据平台运营：通过新零售工具的应用以及RFID的实践，扩大中台应用范围，改造DRP分销零售系统、会员体系、订货系统、组织、渠道和促销体系以及结算体系，全面实现门店数字化、商品数字化、物流能力数字化、组织数字化、会员数字化。 提高渠道运营质量：扎实推进1000家千万级大店的目标，加大一线城市投入，优化省会城市、重点二线城市布局；加强团购管理，进一步提高销售占比；成立新零售事业部，以线上线下融合为目标做大增量；推出"雅戈尔工坊"概念店，以工匠精神为切入点，进驻高端购物中心，打造雅戈尔店铺全新形象。 触达培养新生代会员：应用3D量体、大屏虚拟试衣系统打造智慧门店，增强消费体验，利用自媒体矩阵、云店、微商城店等强化互动诉求，通过与"IP授权、黑科技、意见领袖"等流行新事物的合作，吸引年轻客群的关注和会员转化。 2、地产板块 2019年，雅戈尔将保持谨慎投资、加进去化的主基调，保证地产业务的可持续发展。 (1)计划新开工项目5个(宁波钟公庙地块、老鹰山地块、江上花园二期、江北区湾头地区地块、兰州市七里河区地块),新开工面积77.49万平方米。 (2)计划竣工项目4个(宁波大悦雅园、紫玉台花苑二期、海晏府、苏州织金华庭),竣工面积42.43万平方米。 (3)计划新推、加推宁波江上花园一期、二期、嵩江府、苏州织金华庭、舟山海港城等项目，新增可售面积37.28万平方米。 (4)成立雅戈尔康旅控股有限公司，整合现有的动物园、酒店、景区、餐饮、养生项目等资产，探索下一步发展方向。 3、投资业务 2019年，雅戈尔投资将关注市场机会，择机处置金融资产，并不再开展非主业领域的财务性股权投资，减少资本市场波动对公司的不确定性影响。 (四)可能面对的风险 1、宏观经济波动及政策风险 2019年我国发展面临的环境更复杂更严峻，GDP增长目标下调至6.0%-6.5%。经济增速的放缓将在一定程度上影响消费能力，进而对公司的盈利能力造成不利影响。 房地产行业受国家宏观政策的影响较大。若未来宏观调控政策进一步趋紧，有可能对公司的房地产业务造成不利影响。 为此，雅戈尔将密切关注宏观经济走势和国家政策走向，顺应市场形势变化和调控政策导向，主动调整发展思路和经营计划，提高企业抗风险能力和竞争能力。 2、行业发展及公司经营风险终端需求仍然偏弱，2018年服装价格温和上涨，亦成为重点大型零售企业服装零售量下滑的主要原因。品牌竞争的冲击、要素成本的上涨、新商业模式的迭代，都可能对公司的经营策略以至经营业绩造成影响。房地产业务的周期性波动，也会对盈利能力的稳定性产生影响。 为此，雅戈尔将稳健推进转型升级，运用新技术，践行新模式，探索新业态，以改革增动力，用创新促增长，在雅戈尔成立的40周年之际，以不变的初心，向百年企业之路前行。 3、人才风险 公司在转型过程中，可能面临专业人才、复合型人才流失或储备不足的情形，从而对业务拓展或经营绩效产生不利影响。 为此，公司将坚持"人才与事业共长"的发展理念，不断完善人才培养体系，加大人才引进和培育力度，创新激励机制，变风险为优势，推动企业可持续发展。

四、报告期内核心竞争力分析 (一)品牌服装的核心竞争力 1、公司坚持创新驱动，不断巩固男装行业龙头地位 公司是国内男装行业的龙头企业，注重与国际时尚的接轨，坚持新材料、新面料、新工艺、新品牌和新服务的创新，在生产技术及工艺的研发、产品设计等方面持续进行资源投入，建立了完整的产品研发和技术创新体系。公司通过小型垂直产业链的运作模式，积极应用新材料、新技术和新理念，不断强化以DP、抗皱、汉麻、水洗等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级，确保了产品品质，进一步巩固了公司的行业龙头地位。 此外，公司掌握了完整的产业链，上游已延伸至棉纱种植及研发领域，有针对性地强化了在纺织原料、服装面料和辅料等产业链上游的掌控能力。在供应体系方面，公司已形成了"自产 代工"的供应体系，与代工厂在设计、生产方面形成了深度合作，确保了公司的弹性供货能力。 2、公司拥有丰富的产品结构，已形成多产品、多品牌战略协同的业务格局 公司目前已经形成了以YOUNGOR、Hart Schaffner Marx、MAYOR为代表的多元化品牌发展战略，搭建了横跨中高端、高端定制及汉麻类的多品种、多档次、系列化的产品结构体系，并探索推出童装产品，给客户提供更完善的全品类体验。 3、直营渠道优势明显，亦为互联网时代的O2O转型奠定坚实的基础 公司构建了覆盖全国且规模庞大的营销网络体系。此外，公司稳步推进电商业务，线上渠道不仅直接为公司贡献销售收入，还起到了品牌宣传与引流的作用。 公司直营渠道的销售收入占比90%左右，具备良好的O2O基础。 (二)地产开发 1、在区域市场具有较好的品牌影响力 公司房产业务定位于稳健进取的区域龙头，在宁波、苏州等区域市场开发了多个臻品楼盘，具有较好的区域市场品牌影响力。 2、高效的运营管理优势 公司具备高效的运营管理能力，在产品设计上，根据市场情况，进行准确定位；在工程进度的管控上，公司合理安排项目前期各项工作，快速实现开工，并通过一整套严格有效的生产管理系统和完善的业务流程，严格控制主要生产节点，缩短项目开发周期。 3、丰富的管理经验优势房地产开发项目的运作实质上是多种资源的整合过程，管理团队的经营水平是房地产企业的核心竞争能力之一。公司管理团队均有十余年的房地产开发运营及管理经验，深刻理解行业特点，能够保证公司持续快速稳定发展。 4、积极探索转型业务的发展模式为了保持地产业务的可持续发展，公司目前也在巩固提升现有地产开发业务的同时，积极探索新兴关联产业的开发及盈利模式。